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光大证券：原奶周期拐点将至，优然牧业(09858)与现代牧业(01117)有望扩大竞争优势
【光大证券：从去牛到减奶 原奶周期拐点将至】光大证券发布研报称，上游牧业前期扩容叠加下游需求疫后疲软，供需缺口导致原奶价格一路下行。25年以来伴随牛只持续去化和需求端的平稳，原奶价格底部震荡。进入2026年，肉牛价格进一步上涨，存栏去化延续，原奶价格出现修复信号。且本轮去化过程中，头部牧场抗风险能力更强，中小牧场陆续出清，行业集中度提升。优然牧业(09858)和现代牧业(01117)作为头部牧场，背靠伊利蒙牛为代表的头部乳企，近年来逆势扩张存栏，后续奶价企稳上行周期有望扩大竞争优势。叠加生物资产减值改善预期，利润端有望释放更大弹性。
AI 导读
光大证券发布研报称，上游牧业前期扩容叠加下游需求疫后疲软，供需缺口导致原奶价格一路下行，25年以来伴随牛只持续去化和需求端平稳，原奶价格底部震荡。进入2026年，肉牛价格进一步上涨，存栏去化延续，原奶价格出现修复信号，头部牧场抗风险能力更强、中小牧场陆续出清，行业集中度提升。
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