ETF募集冷热分化背后，公募行业正在发生什么变化？

2026年前三季度公募基金市场共发布233份延长募集期公告，其中116份来自ETF，同期近百只ETF提前结募、部分“一日售罄”。分化本质是供需结构错配：供给端同质化产品集中发行，需求端社保、保险等中长期资金看重工具的稳定性、容量与配置效率。竞争逻辑正从“卷首发”转向“拼投研”，主动ETF被视为投研能力变现的新载体，平安行业优选主动管理ETF已上报证监会、尚在审批流程中。