中信证券：下一轮科技行情启动窗口大概率在四季度

中信证券研报称，算力产业“CapEx→ROIC→EPS”传导已初步验证，2027年—2028年资本开支增长将支撑算力链盈利上行。下一轮科技行情启动窗口大概率在2026年四季度，还需加息预期边际逆转、新叙事凝聚共识、资金面完成再平衡三方面条件验证。建议坚持结构重于仓位，关注港股模型迭代、互联网平台、硬件技术升级、国产半导体设备等结构性机会。